创
业板一是新兴的个资本场市股，教从中丧以 可阵。 州岳泰５元／。了于取便得据，了 。Ｐ发行高价格导致股 泡市沫，文分析了我国ＯＩ定过价高的原因，
对投资者要 求、于部 分殊据数，要全、
也称为企业的 能金资或本增资值能力， ０这些都说明始变原之量 间在较存的关相Ｉ有进行具子因分的必析。影响业创公司板Ｉ定Ｏ内部价务财素因的证实析 分 Ｐ变量的大始部信息，司有务门财槛低、票溢价发行一直是高
普遍个象现，然大部分已过了经创业虽时 期业绩的稳定不期，我创国业板司公Ｉ的Ｏ
状分析 现Ｐ盈利力越能，企偿业能 包力短期括偿能和力长期偿能两个方面力。行发价不就 会过高；相，具行发模规小、《影响创业板企业IPO定价的财务因素分析》www.wenku1.com第一文库网影响创业板企业IPO定价的财务因素分析日期：本产总资额等，
Ｐ 键关词：的是 Ｐ（ｎｉ ｕｌ ｆｒ）ｔｌｃ指ｎ指一标有每般股收益、 对素数
据值大较的 素因，涉及器械、Ｐ创板业业企响影因、净利越高， 而且小非流通股本相对来说占有较
大的例比，务后降 嗣业营 南｝ 产ｉ铀产股 瓷未 股率０牵郡 增 率 股入｝总益长率般净 媳 劂 同暇章产 收 资配 酿 ，
８ ２１０６１３－５ ５ ０３ ０ｇ２０７９ ９３３ 南 产率 ７ 、出给因了分子各析阶段的个征根
与差贡方献表 。因分 子析、净资产与股发新价格行成正应比关。收入士务 ４曾长率的况隋。步回归统等计法方建模型，常表现为通定一期内时业收企益数 额的多及少水其的高低。倍 能力每股。
面确
精地衡这量因素非些困难常。行了取以１进０为 底对取数的处， 2018/1/21影响企业定价的因素有影响企业定价的因素有影响企业定价的因素有业务影响分析的好处财务的稳定因素企业财务管理影响因素影响企业定价的内部果酒的创业财务分析众包任务定价影响因素企业定价的影响因素有企业定价的因素企业非财务因素分析影响企业定价的因素影响创业的因素创业的财务分析创业策划书的财务分析财务因素分析影响创业板定价的因素影响业板企创业Ｉ定 价的务因财素析分 ＰＯ端青 木（工江业大学江浙州杭０２）浙１３０４ 摘：纵观批 生新创业在板市上的２８家企业，它们 与１２第２年 １期０溶 ６盈５利能力指企是业获取润利的力，本 致文采用的所基数据本来上市自司公报。 一般而平言， １．８表下的半部分是关相系数显著ｆ验的 检生７８ ９ Ｐ，发高行价和高行市发盈率远 但过超当中小年板２家４ＩＯ司公这。
（）模能力 三规规模能力是映企规模业小的大指标。元中高发行价的有红日业股６其元Ｏ／股，Ｐ额ＯＯ Ｏ１ 主业剩 营４７ ９挣利润增长 率１８３资额 总产 ００ ０净资产益收翠 ００ ８母 双碑公司增资 有助于对业未来企益进收行预
测。 在业创板上司公的司，里这将总资产 、 生股产票的市流场动的过程。与发行成正比价例关系映。到矩阵中存１ ２ Ｌａｉ￣ ｏｄｎｓｏ ％ｆＶａａ ｉｃｒｅｎＣＬｌ ｍａｕ％ ｏｆＣｕｌ刮 ｕＴｖｅ％ 口ｅ％ ＴｌＩａＶａｃ ｃａ ｄｖ￣ｎ７３∞２ ７３５３ Ｏ８７７ ３ ７ａ８７２５３６ ６６４ ０４６３７∞ ２７３５ ３７ｌ ３ ７０８７Ｏ２０国 ７２ ６７６９ ２４３３２ ７６６７５７ Ｏｏ１５６ ２６６４２４自３０４ ６ ３３ ４５６ ６’理以少减对其他因素的影响，主营业收务增人率、 ４３２３｝ ０２９４２８－ １０ １０５３４８５７９ ５ ９．０ ２７ ０７ ４ ７母 膪争｝产 ．６ ４０３０ ０１０２ ．２１０１０＇ ５１２∞０１ ６０７ ０ ００７ ４ 母股收益 －３ ９２４ｇ５ １７２００６５５３ ２９９ ７ １１０ ５６４５６４ ００４ ７ 股每分配张 一８ 末５９３２０ ９＇１３１３４５７ ３９４ ９２６ ６１０ ３３ ９ ４ ００ 总资产报３酬率— ７ ３３５２５ ４４２０一 ８７ ６ ０３ ７１０４３５９ ０ ３７ １３００ｓ１发ａ贿脱革息 Ｉｉ４（ｇ０ｌ０１ ４９１ｏＯ８００ ７３ ０８ ００１５３５ ３００８２ ７ 因子量变２基本Ｆ映总了产报资率酬、上，构逐并分析ＯＩ定的影响价因素。２Ｐ８公家司平均发 力和风险，可考以企业察持续经营的能 市的公，投使资承担者更的大风险本。而当年行的发２小中板公 ８股只４平均司发价行为．８／１２。偿 力与能股发行新价正定关相。
回结果归实际与相背离Ｐ导。市盈率低的海佳上豪市盈 摊５．发也率达０４。 股净资产每、采样用本公司个会计三度年的平均值。 业创板公司ＩＯ更是此如。 在本取样选本据数时，年 １．相显关著检 验表ｌ的上半部分是关相数系阵矩可。总本、
生要，投资制度设计与小板不同等中点。８８元股８公家平司发行均市 盈（薄）率７倍５行，资净收益率
、盈利力的能 ＩＩＯｉＰａｉｂＯｅｉ即ｇ
次公开发行，出看经，一般采用样 本司次公公发行前开一年整完会计年度数据的对。 （能偿力二） 股份司股公票由持人转有向公众持有并且，每股未分ｌ利配润、较 表原２始量变变的量共同度 ｏＣｍｍｕｌｓｉｎｉｅ ￣ｔＩｔｎＩｌＩ ａＥｘＩａｃ ｉ ｒＯｔｎ（样本选择 的）一本文取选了２０年批在创业板市的２家公上司 ０９８的股票数据作样为。总本股， 总本大，资净产收 益率的况； 子变因量基Ｆ映了资产总本额３、主的 偿能力指标要资有产率负、材型料等科高技企业。数为本文取选 部了分影响票价股格的部财务内因。４表给出旋专晤 的子因 ： （量的设计变与数据源 来二）发行后总股奉 ＰＩ股本总０额 １００ １０００ ０９ ３６８ ６ ９主营业务收增长入率 净利增润长率 资产总额净 资产收益率 ０１０ ０１００ ０１００ ０ １００ ０６７ ０ ６ ３８９６ ６９ ８ 每０股净资产 每股收 益每股未分配利润 总资产报酬率 １００ １０００ Ｏ１００ ０１０ ０ ０１９ ６６８ ７９３ ６９０ ４于影响由股新发行格价因素的常多非，如行后发股总，撷著 的 教数已经明显地粥 据繇 股收益ｆ；的靓 因子变量Ｆ基本映了股每净资产、
三、看以，产营业务利主率等润。长利润增长率净，泉映增能长力的标一般有总资指 产长增率、 ∞１１４ ４鼢 ４０ １４ ∞０ ∞０ １Ｏ７ ６７６２７ １６１ ４ １５４５８ ５０４２０４１ ３ ３０６ ０１４３２ １１８８ ６９４ ａ７１９毋Ｚ ９７８８ ６１９９４１７ ９∞ ９８１７ ０６１１４ ４ １７ａ ７１２ 拘 ６２６７６１．４１ ８５１１１４８４６８ ２４１ ６２２１ ４４７９７３６ 鹄１ 翻在比较的相关系高，流动比等率理论。批在创业板以市上的２Ｐ并家公司８样本为采用，润公司 的司公价也股正成比系关。关也系投到 资者来未益收和人权长权的风险程度期。每 － ６９— ３１９０３２．７ ８ ２５发 行：过偿对能力分析的通，创业在板 上偿能力指是企偿业还到务期（包括本）的息 能力。其中值有少小于不５０．的值，如每数股净资和产每股未配利润达 分到了０９以上．，
系 另外
，析回归析 分一、 ＩＯ素因分子、分因子提取比理想。拉那 （）展力能 四发二、
股而非且流通本股小， 在证券交 易所牌交挂易，４表转后旋的因子载阵荷 ｔｔｄＲＣｍｐｎ ｎｔｉ ａａｏｅ ｏｏｅｔｒ）Ｍａｘ（ｃｏｅｎｐ ｍｎｏ１ｔ ３２ ４ ｉ￣，我爱你的英文
１表关相系数矩及相关显阵著检 验ＣｒｌｎＪ￣＇ｔｏ ｅａｘ １ ００６１ １１０Ｑ６０ ０∞ 燃（３因子。净资产收益率和资总产酬报率的关系数也相 达了到以０上。股 ０ＩＰ本 的况；隋 因子变Ｆ量基本映了净利增润率长主营业、Ｃｌ友ｉ． 思 ｅｔｏ仃Ｏａ艘０１ ０ｏ ８４３Ｏ １２３１ ７１７—７ １ ２３ｌ本股颤总４８ １ ３０６ｏ１６７３Ｐ４Ｏ３ ０００６ ２ ０４０４２９５３３０ ５ ０ ５主管业 女 剩Ｏ１＾１ｌ ３６１ ４ｏ５３２９１０ ｏ １５９ ０１７．１ｇ４４Ｏ６ ２ ７ ０ ２和增净率 ．长 １１嗣２３ｏ ６５１４ ００３２４２ －ｏ５１３２ｏ１０ ．０ ７５０ ｇ０ ６３ 资戆产 ７７颤 ｔ６７２ ３１— ７１０、联、免掩盖他其 避Ｃａｘ ｎｎｅ）（２因提取子表３。 行发后股本总、发能力展 企业是来未价值源的。电子通讯 互、风高险大、Ｏ发股股行本指等标归为规模 ＩＰ行２．价４５３／，
